中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深比较长的古诗词，比较长的古诗10句入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2比较长的古诗词，比较长的古诗10句022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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